11月27日，中国巨石、重庆三磊、冀中新材分别发布调价函，其中中国巨石对公司全系列风电纱产品复价15%-20%，对热塑短切产品复价10%-15%，对短切毡产品复价300元/吨。11月28日，泰山玻纤、重庆国际复材、山东玻纤、四川威玻、长海股份、元源新材等玻璃纤维厂家陆续发布调价函，调价幅度为10%-20%，涉及的产品种类有：风电纱、热塑短切产品、直接纱、合股纱、短切毡等。
年内第二轮复价，底部信号再明确。
一方面近期玻纤出口退税由13%下降至9%，企业有成本传导动力，另一方面近期价格逐步松动，行业盈利有所回落，涨价动力强。类比3-5月份的复价的特征，预计此轮复价将较为全面且落实效果较好：
1.跌价阶段下游拿货意愿不强，库存偏低，提价后下游加快补库，出货率或显著提升；
2.提价将逐步扩散，预计后续其他厂家、其他品种均会逐步提价；
3.预计提价持续性较强。行业供需总体温和，矛盾逐步减轻。
去年以来，7大玻纤企业合计关停15条玻纤池窑产线，总计101万吨，占比约14%。考虑冷修、复产、新点火，预计明后年实际年均净新增产能在60万吨左右，增速8%，供需关系将总体温和。
行业盈利微薄状态难以长期持续，复价彰显行业良性竞争格局。
行业盈利仍微薄：根据上市玻纤公司的2024年三季报，龙头中国巨石24Q3归母净利润同比下降6.38%至5.72亿元，长海股份24Q3归母净利润同比微增3.83%至0.80亿元、但净利率也仅有11.82%，国际复材24Q3归母净利润出现0.62亿元的亏损，山东玻纤24Q3的归母净利润出现0.13亿元的亏损，可见整个行业盈利水平仍较微薄。
微薄盈利难以长期持续，复价彰显良性竞争格局：行业盈利微薄已持续一定时间，如山东玻纤已经连续5个季度亏损，我们认为这一情况难以持续。虽然从上文供需分析来看，行业复价缺乏坚实的基本面支撑，但我们认为在盈利微薄状态之下，企业对利润的诉求或促使行业的竞争更为良性，此次复价也避免了玻纤价格、盈利环比的进一步下滑。
玻纤行业长期成长性仍值得重视。
玻纤相较于其他复合材料具备较强的性价比优势，长期看，性能继续进步，应用场景将继续打开，未来在光伏边框、绿色建材、新能源汽车、电子通信、风电等领域成长空间仍然可期。展望2025年，玻纤行业差异化竞争格局仍将延续，龙头企业已自主降低同质化产品的产销比例，有望在新一轮行业竞争中自证综合实力。（本文是根据研报纪要、海通建材研究等资料整理而成）
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